A Tragédia Grega

Não querendo dar uma de Nouriel "Mr. Apocalypse" Roubini [Depois do meu chute que a bolsa vai encerrar o ano em "apenas" 85 Mil Pontos, contra pessoas prevendo até 100K, quase ganho esse apelido], mas é engraçado como no dia-a-dia do mercado vemos as pessoas encarando a turbulência européia atual, que causou a maior queda da nossa bolsa nos ultimos 6 meses, como somente um nervosismo pequeno.
O Lehman Brothers era apenas um banco, apesar do seu tamanho. A Grécia é um país. E me assusta a ignorância de alguns dizendo que a Grécia não afeta em nada o Brasil. Aula de sistemas e Bertalanffy para eles!
O que vemos agora é um problema sistêmico de alta complexidade, afetando em maior magnitude os Helênicos, mas não somente eles como vários outros países do velho mundo. Eles já tem até uma sigla relativamente famosa: PIGS (Portugal, Italy, Greece and Spain).

Agora, vamos ao que interessa:

No mercado existe um derivativo bastante interessante para se medir o quão os investidores acreditam que um país pode quebrar ou não. Ele se chama Credit Default Swap, e é um titulo que serve como uma espécie de seguro contra quebra de países onde um investidor investe. Obviamente, quanto mais caro, maior o risco do país ter uma quebra (default) em relação aos créditos que deve.


Acima, nós vemos a cotação do CDS da Grécia. O que aconteceu nos últimos meses, esse salto na cotação de um seguro cujo preço oscila em razão da própria situação fiscal do país, mostra bastante o quão "suave" [em uma ironia bastante estúpida, admito] é a percepção do investidor sobre a capacidade dos sucessores de Alexandre de honrarem suas dívidas. E ainda me chamam de pessimista?


Acima, nós vemos a cotação de outros 2 CDS: Espanha e Portugal respectivamente. Observa-se que a situação dos dois também não é muito diferente da dos gregos. A Espanha está com o seu risco percebido de calote próximo ao topo alcançado no auge da crise, enquanto Portugal já ultrapassou esse nível com sobras.

E, acreditem: a situação de outros países, como Itália e Irlanda, não é muito diferente.

Será que eu sou realmente o pessimista da história ou será que esse "repique" da crise não vai ser somente um repique?

Com Quattor, Braskem vira 8ª petroquímica do mundo

Por Cesar Bianconi

SÃO PAULO (Reuters) - A Braskem anunciou a incorporação da rival Quattor, em uma operação que cria a maior petroquímica das Américas. A empresa fará um aumento de capital de até 5 bilhões de reais, com garantia de aporte de 3,5 bilhões de reais pelos dois principais sócios, Odebrecht e Petrobras.
"No ranking global, ficamos entre as 10 maiores petroquímicas, precisamente em oitavo lugar", disse o presidente da Braskem, Bernardo Gradin. Segundo ele, a companhia era a 11a no mundo em produção de resinas.
Gradin afirmou que a companhia "continua interessada na busca de ativos nos Estados Unidos", sem dar mais detalhes.
A aquisição da Quattor vinha sendo costurada há meses e esbarrava em questões societárias por disputas na família Geyer, que detinha o controle da empresa por meio da Unipar. Leia mais...

Fonte: Reuters Brasil

[OFF] Terremoto no Haiti

Do Twitter, @rosana escreveu:


O mundo é aleatório e nada faz sentido. Terremoto no Haiti. Que mata as pessoas mais sofridas do mundo e os voluntários mais abnegados.

Chávez e o câmbio duplo

Que a Venezuela anda mal das pernas, já sabemos: inflação em torno de 25%, uma recessão violenta... mas por essa, eu acho que ninguém esperava! O quinto maior exportador de petróleo do mundo (um eufemismo, para não citar Hugo Chávez outra vez), resolveu duplicar o seu câmbio! Eim?

A partir de agora, vigorarão 2 taxas cambiais na Venezuela:

• Uma para serviços básicos (saúde, alimentos, máquinas, livros, artigos tecnológicos e todas as importações do setor público, bem como reservas), onde 1 bolívar corresponderá a $2,6
  
• Uma para serviços não tão básicos assim (automobilístico, telecomunicações, construção, etc...), onde 1 bolívar corresponderá a $4,3!

Para quem não ia desvalorizar a moeda, até que o final de ano foi bastante inspirador!

É possível supor que esse controle duplo do câmbio vai dificultar a fuga de capital do país, como vinha ocorrendo desde a queda dos preços do petróleo.


Afirmar mesmo, só que a Venezuela depende muito de importações e os únicos recursos para garantir essas operações são as reservas internacionais.

E, sendo assim, falta um queijo e uma rapadura e, principalmente, muito petróleo no lance pra que a Venezuela desafogue! Ou melhor: uma cachapa e uma arepa! 

Black Swan

É engraçado ver o tanto de pessoas (investidores ou não no mercado de ações) que pedem projeções para a Bolsa de Valores em 2010. E o mais incrível ainda, é pedirem isso após dois anos tão atípicos como 2008 e 2009. Em 2008, observamos todas as previsões feitas no ínicio do ano irem por água abaixo com a crise do subprime. Em 2009, novamente, todas as previsões foram pelo ralo com a surpreendente recuperação do mercado de ações.

E, ainda assim, querem alguma previsão? Nicholas Taleb (autor que todos devem ler com relativo cuidado devido à algumas críticas deveras exageradas), em seu novo Best-Seller "A Lógica do Cisne Negro", explana durante todo o livro sobre algo que falamos diariamente no negócio de bolsa de valores: Não há como fazer previsões determinísticas sobre sistemas altamente complexos. Um analista de mercado tentar acertar em cheio quanto fechará a bolsa no dia 30 de dezembro de 2010 equivale a um metereologista fornecer uma previsão sobre o tempo para o começo do mês que vem.

O motivo disso é o forte impacto do acaso, do altamente improvável, que em sistemas tão inter-relacionados, pode resultar em consequências impensáveis. Os Financiamentos Subprime eram uma fração do mercado de crédito imobiliário americano, que por sua vez é uma fração do mercado de crédito americano, que por fim é somente uma fração do mercado de crédito do mundo. Mesmo assim, uma crise no primeiro gerou a segunda maior turbulência econômica da história recente.

A maior parte das previsões dos bancos, fundos e corretoras se situa entre os 80 e 89 mil pontos. Pode-se afirmar que nessa previsão eles adotam uma visão de que o próximo ano será sem grandes surpresas e que a bolsa terá uma alta sustentável. Pode ser que sim? Claro.

Mas o que impede de um simples cisne negro* surgir e causar um desvio na rota destas projeções? Absolutamente nada. Existem até alguns fatos que podem vir a gerar potenciais

cisnes negros (ou cinzas*):

•  Déficit dos PIGS (Portugal, Italia, Grécia e Espanha, em inglês): Os quatro países, junto a Irlanda, estão com sérios problemas fiscais.

•  Início da retirada dos incentivos governamentais em todo o mundo (E o cisne negro pode vir da falência de algo que ainda não estava preparado para andar sozinho,e o respectivo efeito em cadeia).

•  No Ambiente interno, eleições. Correndo tudo como o esperado, nada demais. Porém Marina Silva tem um grande potencial para se transformar em um Black Swan.

Ou seja, aplicar na bolsa esse ano será arriscado? Sim!

Mas qual ano que não foi?

Por via das dúvidas, no bolão da corretora estarei vendido** nos 90 Mil Pontos para o final do ano. Mas isso não é uma previsão de um mercado imprevísivel (não entraria em contradição na mesma postagem), e sim somente um palpite.

* = Cisne Negro ou Black Swan equivale, em resumo, à um fato inesperado e altamente improvável. Algo como uma empresa americana vir a quebrar após a fraude de um único funcionário em um sistema infraudável, ou à um iceberg no caminho de um navio . Cisne Cinza é um fato que todos vêem acontecer e sabem que algo acontecerá, mas não têm a menor idéia da magnitude da consequência. O criador dessa analogia, Nicholas Nassim Taleb, define a crise do subprime como um cisne cinza, enquanto a quebra da bolsa de 1987 como um cisne negro. Maiores informações sobre o porque de utilizar a figura de um cisne para tudo isso em: http://en.wikipedia.org/wiki/Black_swan_theory

** = No jargão do mercado financeiro, estar vendido em tantos pontos significa que você acredita que será daquela pontuação para baixo. Ou seja, você pensa que será no máximo aquela pontuação. O Contrário é estar comprado, ou seja, você acredita que será daqulo pra mais. Para exemplificação, eu ficaria vendido na pontuação do exame de QI da Marta Suplicy em uns 80 pontos.

Retrospectiva 2009

Não se pode negar que 2009 foi um ano conturbadíssimo para a economia mundial. Então, nada melhor que começar esse blog recapitulando os acontecimentos mais marcantes, que ditaram a conjuntura econômica desse finalzinho de ano.

Os dados foram retirados do Portal R7. Para quem não conhece, é o portal de notícia que a Record criou também em 2009 e cujos fins são altamente competitivos! 

http://noticias.r7.com/economia/

Como dizemos todos, recordar é viver! 

 

Dubai (...)

Janeiro

•Banco do Brasil compra parte do Banco Votorantim
•GM anuncia 774 demissões em São José dos Campos
•China revisa o PIB e vira a terceira economia do mundo
•Petrobras anuncia descoberta de reserva de gás em Santos
•EUA aprovam pacote econômico de US$819bi

Fevereiro

•Balança comercial fica negativa pela primeira vez desde 2001
•EUA têm a maior perda de postos de trabalho em 35 anos
•Senado dos EUA aprova pacote de mais de R$1,4tri
•Economia da Espanha entra em recessão
•Embraer demite mais de 4.000 funcionários
•Desemprego no Brasil bate recorde e é o maior desde 2001
•GM do Brasil dispensa 1.633 trabalhadores temporários
•Confiança do brasileiro tem a maior redução desde 2005

Março

•Setor privado americano fecha 697 mil postos de trabalho
•Europa e Reino Unido fazem maior corte de juros da história
•Copom faz o maior corte na taxa de juros desde novembro de 2003
•Governo federal lança programa habitacional

Abril

•Presidente do BB deixa cargo e ações despencam na Bolsa
•Financiamento imobiliário da Caixa cresce 119% no primeiro trimestre
•Produção e emprego na indústria têm o pior trimestre desde 1999
•Petrobras bate recorde de produção de petróleo

Maio

•Porsche e Volks criam empresa única
•Governo vai taxar poupança acima de R$50 mil em 2010
•Perdigão e Sadia se fundem e formam a Brasil Foods
•Christian Lacroix entra em moratória

Junho

•General Motors anuncia concordata
•Pão de Açúcar compra Ponto Frio
•Mantega declara que Brasil vai financiar FMI
•Berbard Madoff é condenado a 150 anos de prisão
•Indústria de SP tem pior resultado desde 2003

Julho

•Plano Real completa 15 anos
•Indústria brasileira tem maior queda de empregos desde 2001
•Pão de Açúcar adquire rede Assai
•Banco Central faz quinta redução da taxa Selic
•Taxa de desemprego cai para 8,1%, menor desde dezembro
•Economia dos EUA encolhe 1% no segundo trimestre

Agosto

•Produção industrial tem pior desempenho semestral desde 1975
•Petrobras registra queda de 20% no lucro do primeiro semestre

Setembro

•Copom interrompe sequência de cortes da taxa de juros
•PIB do Brasil cresce 1,9% no segundo trimestre
•Quebra de banco Lehman Brothers completa um ano
•Bancários iniciam greve por tempo indeterminado
•Termina isenção do IPI para carros zero

Outubro

•Santander arrecada R$14,1bi na Bolsa com oferta recorde
•Americana é primeira mulher a ganhar Nobel de Economia
•Começa cobrança de IOF sobre investimentos estrangeiros
•Copom mantém taxa de juros de 8,75% ao ano

Novembro

•G20 decide manter medidas de estímulo à economia
•Fazenda prorroga redução de IPI para carros flex
•Governo anuncia redução de IPI para móveis
•Dubai World anuncia calote

Dezembro

•Caixa anuncia compra do Panamericano
•Grupo Pão de Açúcar e Casas Bahia se unem
•Bovespa bate recorde no ano
 
"É preciso que a memória também seja entendida como ficção. Ao final de uma conversa, cada interlocutor vai contá-la de um modo."

Daniel Schmid